2025年12月28日，第74期中国经济观察报告会以“经济展望与政策挑战”为主题在承泽园B101报告厅举行。作为“十五五”规划起点的关键交流活动，本次报告会深入剖析2026年中国经济面临的地缘政治、贸易摩擦、内需不足及结构失衡等多重挑战，探讨短期与中长期政策应对方向，为构建高质量经济发展格局提供严谨支撑和政策参考。

本期报告会由北大国发院、北大中国经济研究中心（CCER）主办，北大国发院智库中心承办，北大国发院传播中心协办，由北大国发院副研究员、智库中心主任王勋主持。 

中国国际经济交流中心副理事长、中国人民银行货币政策委员会委员王一鸣，北大国发院副研究员何晓贝，香港中文大学经济系教授、清华五道口金融学院特聘教授施康，北大国发院校友学院发展基金讲席教授卢锋等受邀出席活动并发表主题演讲。 

王一鸣围绕“发展新质生产力和金融支持”作主旨演讲，深入探讨科技创新、产业创新及金融支持推动新质生产力发展路径。他提出，我国制造业正从成本优势向综合竞争优势转变，未来需向智能化、服务型制造、绿色化等方向发展；针对当前以间接融资为主的金融体系与科技创新需求不匹配的问题，要通过拓展商业银行支持空间、探索投贷联动、发展科技债等措施，构建适应科技创新需求的新型金融生态体系，以科技、产业和金融三者深度融合推动新质生产力发展。 

何晓贝发布2025年第4季度《中国经济观察报告》，重点介绍宏观经济运行特征、当前政策力度及影响因素，围绕物价低迷能否自我修复、宽松货币政策是否加剧产能过剩与物价下跌、是否压缩银行净息差危及金融稳定三大问题，深入探讨促进物价回升以及货币政策的困境。报告最后给出相关政策建议：将促进物价合理回升定为货币政策首要目标，并设定约束性通胀目标；降低无风险利率、鼓励银行差异化竞争；厘清物价稳定与金融稳定边界，以财政扩张配合稳消费。 

施康以“大国竞争与‘十五五’人民币展望”为主题分享。他表示，“十五五” 期间，人民币汇率走势对中国经济影响深远，升值具备生产力提升、市场规模与政策空间等基本面支撑，当前贸易顺差强劲、房地产低迷，也为资本账户开放提供了窗口期。同时，人民币升值不仅能提振市场信心、推动经济向进口消费驱动转型，还能助力资本账户开放与人民币国际化。为此，需实施更积极的宽松政策、提高中低收入群体收入，以构建经济发展良性循环，在大国博弈中占据有利地位。 

卢锋教授从公共资源配置角度，分析中国“供强需弱”矛盾的表现、成因与影响，指出该矛盾源于公共资源长期偏向供给端、消费端投入不足，以及收入分配不均等体制因素。通过测算公共部门资源规模及配置比例，论证调整资源分配结构、提高消费端投入占比的必要性，卢锋教授建议“十五五”期间通过调整公共资源分配比例，将消费率提高5个百分点，这有助于宏观经济再平衡，为高端制造业和新兴科技提供更稳定的市场需求，推动国民经济高质量发展。 

演讲结束后的问答环节，分享嘉宾与听众围绕IPO收紧、消费激活及债券市场供需失衡等话题展开交流，进一步就政策趋势、经济数据与市场风险等分享观点。

附：报告下载

文字：王志勤 | 编辑：王贤青